最新：同宇新材已回复第2轮审核问询函：国家级专精特新小巨人，中高端覆铜板行业电子树脂供应商

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同宇新材料(广东)股份有限公司于1月17日更新上市申请审核动态，该公司已回复第2轮审核问询函，回复的问题主要有，关于主要客户业绩下滑，关于毛利率，关于产品与收入等。

了解到，公司主营业务系电子树脂的研发、生产和销售，主要应用于覆铜板生产。公司产品主要包括MDI改性环氧树脂、DOPO改性环氧树脂、高溴环氧树脂、BPA型酚醛环氧树脂、含磷酚醛树脂固化剂等系列。

南亚新材在2022年第三季度报告中披露，其业绩下滑“主要系受国内疫情、俄乌战争和美国通货膨胀等影响，下游终端市场需求不及预期，公司产品单价及销量同比下降，研发费用较去年同期上涨等因素所致”。南亚新材在2022年半年度报告中披露，其扣非后归母净利润同比下滑的主要原因是“2022年上半年，受国内疫情、宏观经济等影响，行业市场不景气，下游终端市场需求不及预期，公司产品单价及销量同比下降；部分原材料价格上涨及新增产能爬坡期间单位人工制费偏高；为开发产品及新应用领域，研发费用投入持续增加，从而压缩了公司的利润空间”。

建滔集团在2022年半年度报告中披露：“回顾期内，国内疫情反复及全球高通胀持续对各行业带来冲击……由于集团之覆铜面板的销量及单价均录得下跌以及对本集团所持有之债券投资作信贷减值拨备十五亿二千七百八十万港元(扣除非控股股东应占份额后之净额)，本公司持有人应占基本纯利(不包括非经常性项目)下降50%。”另外，华正新材（603186）在2022年第三季度报告中披露，其业绩下滑“主要系覆铜板价格降低幅度大于原材料价格降低幅度，导致毛利率下降所致”。

生益科技（600183）在2022年第三季度报告中披露，其业绩下滑的主要原因系“2022年前三季度，受国内疫情、宏观经济等影响，覆铜板市场行情不景气，市场竞争激烈，公司覆铜板产品价格同比下降较大且大于原材料降价幅度、销量同比下降，覆铜板产品毛利率同比下降较多”。生益科技在2022年半年度报告中披露，“随着行业(线路板和覆铜板)新增产能逐步释放，价格竞争异常激烈；在原材料方面，大宗商品受地缘政治等因素影响，价格波动明显，形势异常复杂，与此同时，供应商也在平衡开工与成本，由此导致覆铜板行业经营两端承压。另外，制造成本还要面对能源价格高企的局面，进一步增加了我们的经营压力。”

发行人主营业务毛利率上升的主要原因为2021年下游电子行业的需求持续增长，市场整体供应紧张，产品销售价格和原材料价格均大幅上涨，但产品销售价格上涨幅度大于原材料价格上涨幅度；2021年发行人与东材科技（601208）、圣泉集团（605589）的主营业务毛利率差异较小。2022年1-6月相较2021年度，发行人的主营业务毛利率小幅上涨；东材科技与圣泉集团主营业务毛利率小幅下降；宏昌电子（603002）主营业务毛利率降幅较大，由14.16%下滑至10.13%，根据宏昌电子2022年半年度报告，毛利率下降主要为环氧树脂、覆铜板产品市场需求变化，叠加疫情反复，地缘冲突及海外通胀加剧导致。

发行人与可比公司主营业务变动趋势存在一定差异，主要系业务结构和产品差异所致，具体而言，发行人专注于电子树脂业务，其产品主要应用于覆铜板的生产，而可比公司除经营电子树脂业务外，亦从事一定比例的其他业务。如圣泉集团2021年度毛利率受卫生防护用品业务毛利水平变化影响较大，东材科技主营业务毛利率亦受绝缘材料和光学膜材料等业务毛利变化的影响，因此，选取可比公司可比业务毛利率变动趋势进行对比分析。

2019年至2022年，公司主要产品收入分别为26,842.32万元、31,198.39万元、89,143.05万元和116,893.76万元，增长率分别为16.23%、185.73%和31.13%。2021年，MDI改性环氧树脂、高溴环氧树脂、DOPO改性环氧树脂和含磷酚醛树脂固化剂收入均实现较大幅度增长，上述产品构成了中高端覆铜板胶液配方的重要组分，在终端应用市场需求较快增长、覆铜板产品转型升级、国产化进程加速的大背景下实现了部分进口替代，伴随产能提升，订单和收入持续上升。

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